公链订单簿赛道格局

提及DEX，大多数人会立刻联想到AMM，AMM非常有用，是关键的DeFi原始机制。虽然相比AMM，onchain LOB（链上订单簿）被诟病缺少LP生态以及中心化交易所上链的监管套利行为等，但onchain LOB在整个DEX赛道中也扮演着不可忽视的角色，特别是对于专业交易员和机构来说，是DEX赛道的重要细分赛道。

整体来看，订单簿交易所可以分为四种类型来理解，第一种拥有出色的交易速度和吞吐量等高性能，但高度中心化的CEX，是目前市场上大部分人的交易选择，如Binance/OKX。第二种为以太坊L1链上订单簿，例如Gridex，实现了高度的去中心化。然而，由于交易直接在链上执行，性能受限且用户需要支付较高的gas费用。第三种为基于 Rollup的高性能链下订单簿，链下匹配以降低 Gas 费用，在链上批量处理结算确保安全，例如dYdX v3, Vertex, Zigzag等，ETH L2 Base近期呼吁onchain order book dex成为其生态基金的一部分，在其生态中进行部署，各L2的发展会给onchain orderbook提供良好发展土壤。第四种为高性能DeFi原生链/满足订单高性能需求的定制链，例如Injective 和尚未推出主网的Sei，dYdX V4等。

第四种类型的DeFi订单簿原生链中，除了典型项目包括Injective，正在测试网的dYdX V4, SEI，还有Osmosis，Kujira和Crescent等，目前发展具有规模的为DYdX和Injective，受益于Ignite共识框架（前身为Tendermint，是一种专有的拜占庭容错BFT PoS基础架构），IBC及可定制SDK的特殊构造，几乎所有订单簿原生链都构建于Cosmos生态，但是，Injective是在Cosmos上构建on-chain orderbook的先行者。

本文主要介绍DeFi订单簿原生链中的Injective，围绕公链订单簿DEX的核心优势和护城河以及竞争对手情况来看，Injective基本面是否占有优势的问题展开。

Injective是针对 DeFi 优化、具备互操作性的L1区块链，事实上，在宣布集成Cosmos前，Injective还被看作是一条以太坊的L2/侧链，但在Cosmos上拥有共识层和主权后，Injective成为了拥有即插即用（plug-and-play）功能的金融基础设施，涵盖高性能的链上去中心化交易所基础设施、去中心化桥接器、预言机和带有 CosmWasm 的可组合智能合约层。生态内的其他协议可以利用Injective的onchain-orderbook来启动流动性和匹配服务，增加了一层组合性。

Cosmos Tendermint/Ignite，SDK以及IBC技术组件的构造帮助Injective利用网络的高Finality和低交易成本支持其订单簿功能，并进一步提高资本效率和流动性分割，同时保持与以太坊的互操作性，使用FBA（频繁批量拍卖）订单匹配引擎，即在区块末尾将每个订单聚合在一起，并以相同的价格执行所有市场订单，以帮助防止抢先交易的OME（订单匹配引擎）方式，使Injective作为去中心化金融基础设施相比传统金融订单簿和其他AMM相比拥有去中心化，高交易速度，高终结性和防MEV的护城河。

Injective构造

Injective Chain是Injective的核心组成部分，使用Cosmos Tendermint/Ignite标准构建的Injective链继承了去中心化、安全性和高度的性能。